TLALLWEALTH ผสมทุกสินทรัพย์ ให้เหมาะทุกสภาวะ ด้วยโมเดล All Weather แนวคิดของ Ray Dalio

ไม่มีใครรู้ว่าหุ้น AI จะไปต่อหรือฟองสบู่จะแตกเมื่อไร ดอกเบี้ยจะขึ้นหรือลง เงินเฟ้อจะกลับมาพุ่งสูง หรือเศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ภาวะถดถอยตอนไหน คำถามสำคัญคือ ถ้าเราทายอนาคตผิด พอร์ตการลงทุนของเราจะเป็นอย่างไร

นี่คือโจทย์ที่ Bridgewater บริษัทการลงทุนระดับโลก ซึ่งก่อตั้งโดย Ray Dalio พยายามแก้มาตั้งแต่ปี 1996 ผ่านกลยุทธ์ที่มีชื่อว่า All Weather

โดยมีเป้าหมายสร้างผลตอบแทนระยะยาวในระดับใกล้เคียงหุ้นพร้อมบริหารความเสี่ยงให้รับมือกับเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป

Bridgewater มองว่าราคาสินทรัพย์ทั่วโลกได้รับอิทธิพลจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ การเติบโตทางเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อ ซึ่งแต่ละปัจจัยเปลี่ยนแปลงได้ 2 ทิศทาง

-เศรษฐกิจเติบโตสูงขึ้น -เศรษฐกิจชะลอลง -เงินเฟ้อสูงขึ้น -เงินเฟ้อลดลง

All Weather จึงออกแบบพอร์ตให้มีสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากแต่ละสภาวะ โดยตั้งเป้ากระจายความเสี่ยงออกเป็น 4 กลุ่ม กลุ่มละประมาณ 25% ซึ่งเป็นสัดส่วนความเสี่ยง ไม่ใช่สัดส่วนเงินลงทุน

วันนี้ กลยุทธ์นี้ถูกนำมาพัฒนาเป็น State Street Bridgewater All Weather ETF หรือ ALLW ซึ่งจัดตั้งเมื่อเดือนมีนาคม 2025

และกองทุน TLALLWEALTH จะเข้าไปลงทุนใน ALLW เพื่อให้นักลงทุนไทยเข้าถึงโมเดลจัดพอร์ตจาก Bridgewater ผ่านกองทุนเดียว

แล้วกลยุทธ์นี้ทำงานอย่างไร ?

สมมติเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตแรงกว่าคาด หุ้นทั่วโลกก็มีโอกาสสร้างผลตอบแทนจากกำไรบริษัทที่เพิ่มขึ้น

แต่หากเศรษฐกิจถดถอยจนธนาคารกลางต้องลดดอกเบี้ย พันธบัตรรัฐบาลก็มีโอกาสช่วยพยุงพอร์ต

หรือถ้าเกิดสงครามจนราคาพลังงานและเงินเฟ้อพุ่งสูง สินค้าโภคภัณฑ์ ทองคำ และพันธบัตรชดเชยเงินเฟ้อ ก็อาจช่วยรองรับผลกระทบได้

แม้สินทรัพย์เหล่านี้ไม่ได้เคลื่อนไหวสวนทางกันเสมอไป แต่การกระจายลงทุนในสินทรัพย์ที่ตอบสนองต่อเศรษฐกิจแตกต่างกัน ช่วยลดการพึ่งพาสินทรัพย์ประเภทเดียว

สรุปเป็นจุดเด่นของ ALLW คือการกระจายความเสี่ยง มากกว่าแค่การกระจายเงินลงทุน

ลองนึกภาพว่ามีเงิน 1,000,000 บาท แบ่งซื้อหุ้น 500,000 บาท และพันธบัตรอีก 500,000 บาท

ดูเหมือนกระจายความเสี่ยงอย่างละครึ่ง แต่ความจริงหุ้นมีความผันผวนสูงกว่าพันธบัตร ทำให้ความเสี่ยงส่วนใหญ่ของพอร์ตอาจยังมาจากหุ้น

ALLW จึงใช้กลยุทธ์ Risk Balancing จัดสรรความเสี่ยงระหว่างสินทรัพย์และสภาวะเศรษฐกิจให้สมดุลขึ้น รวมถึงใช้เครื่องมือทางการเงิน เช่น Futures และ Swaps ช่วยปรับขนาดการลงทุน

โดย ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ALLW มีสถานะการลงทุนตามมูลค่าอ้างอิง ดังนี้

-พันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก 70.7% -หุ้นทั่วโลก 43.6% -พันธบัตรชดเชยเงินเฟ้อ 36.5% -สินค้าโภคภัณฑ์ 32.7% (รวมทองคำ 9.6%)

ครอบคลุมตลาดสำคัญทั้งสหรัฐฯ ยุโรป ญี่ปุ่น จีน ออสเตรเลีย และตลาดเกิดใหม่

หลายคนอาจสงสัยว่าทำไมสัดส่วนรวมกันถึง 183.5% หละ ?

เพราะ ALLW ใช้ตราสารอนุพันธ์และ Leverage ทำให้มูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงเกิน 100% ได้ เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในการจัดพอร์ต

ซึ่งถ้าเราต้องลงทุนในทุกสินทรัพย์ และทุกตลาดด้วยตัวเองก็ยากแล้ว การที่เราต้องมานั่งคอยจัดสัดส่วนแต่ละสินทรัพย์ให้เหมาะกับแต่ละสภาวะยิ่งยากกว่า

จัดพอร์ตแบบนี้ แล้วผลการดำเนินงานเป็นอย่างไร ?

ถ้าเราดูข้อมูล นับตั้งแต่จัดตั้งกองทุนพบว่า

-ความผันผวน ALLW 10.3% เทียบกับ S&P 500 ที่ 17.7%

-อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง ALLW 1.6 เทียบกับ S&P 500 ที่ 1.3

หมายความว่า ALLW มีความผันผวนต่ำกว่า S&P 500 ประมาณ 42% และสร้างผลตอบแทนต่อความเสี่ยงได้ดีกว่า

เรื่องนี้สำคัญกับนักลงทุนระยะยาว เพราะต่อให้เราวางแผนลงทุน 20 ปี แต่ถ้าพอร์ตผันผวนหนักจนทนไม่ไหว และตัดสินใจขายระหว่างทาง แผนลงทุนก็อาจไปไม่ถึงเป้าหมาย

ส่วนผลตอบแทนของ ALLW ณ วันที่ 30 กันยายน 2026

-ย้อนหลัง 1 ปี +7.6% -เฉลี่ยต่อปีนับจากจัดตั้ง +12.1%

อีกหนึ่งจุดแข็งคือ นักลงทุนสามารถเข้าถึงระบบบริหารพอร์ตของ Bridgewater ได้โดยตรง

เพราะหากเราจะสร้างพอร์ต All Weather ด้วยตัวเอง เราต้องติดตามหุ้น พันธบัตร ทองคำ สินค้าโภคภัณฑ์ ดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และความเสี่ยงของสินทรัพย์ทั่วโลกอยู่ตลอดเวลา

แต่ ALLW มี Bridgewater จัดทำโมเดลส่งให้ State Street ทุกวัน เพื่อนำไปบริหารกองทุนจริง

เท่ากับว่าเงินลงทุนก้อนเดียว สามารถเข้าถึงระบบจัดพอร์ตที่ Bridgewater พัฒนามานานถึง 30 ปี โดยมีทีมผู้เชี่ยวชาญจาก State Street บริหารจัดการให้

TLALLWEALTH ที่เข้าไปลงทุนในกองทุนหลัก ALLW จึงเป็นอีกทางเลือกสำหรับสร้าง Core Port ระยะยาว

โดยเฉพาะคนที่ต้องการกระจายการลงทุนทั่วโลก แต่ไม่มีเวลาติดตามทุกสินทรัพย์ รวมถึงคนที่ถือหุ้นเป็นหลักและต้องการลดการพึ่งพาผลตอบแทนจากตลาดหุ้นเพียงอย่างเดียว

อีกหนึ่งจุดสำคัญคือ ค่าธรรมเนียมของ TLALLWEALTH อยู่ในซีรีส์ X Ultra มีค่าจัดการเพียง 0.1% ต่อปี ค่าใช้จ่ายรวม TER 0.25% ต่อปี

โดยกองทุน TLALLWEALTH กำลัง IPO ในช่วงวันที่ 26 - 29 ต.ค. 2569 โปรโมชันพิเศษช่วง IPO ลด 10% ค่าธรรมเนียมซื้อ ยอดซื้อตั้งแต่ 2 ล้านบาทขึ้นไป ฟรีค่าธรรมเนียมซื้อ

ซึ่งก็ยังมีแบบลดหย่อนภาษี TLALLWEALTHRMF ค่าจัดการ 0.45% (TER 0.65%) ด้วย

ในโลกการลงทุน บางปีหุ้นอาจเป็นผู้ชนะ บางปีอาจเป็นทองคำ อีกปีอาจเป็นพันธบัตร ข้อเท็จจริงคือไม่มีใครรู้ล่วงหน้าว่าสินทรัพย์ไหนจะสร้างผลตอบแทนดีกว่าในปีต่อ ๆ ไป

TLALLWEALTH จึงเป็นอีกทางเลือกในการสร้างความมั่งคั่งระยะยาว ผ่านโมเดล All Weather จาก Bridgewater ที่ช่วยกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์หลักทั่วโลกในกองทุนเดียว

เพราะสุดท้ายแล้ว เราไม่จำเป็นต้องทายให้ถูกว่าโลกจะเปลี่ยนไปทางไหน แต่ควรมีพอร์ตที่เตรียมพร้อมรับมือกับโลกที่เปลี่ยนไปจากที่เราคิด..

สนับสนุนโดย บล.เวลท์เอกซ์

กองทุนนี้บริหารจัดการโดย บลจ. ทาลิส

กองทุนมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาหลักทรัพย์และอัตราแลกเปลี่ยนจากการลงทุน ในตราสารต่างประเทศ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทน ความเสี่ยง ที่ระบุไว้ในคู่มือการลงทุน และกองทุน RMF สิทธิประโยชน์ทางภาษีเป็นไปตามกฎหมายและหลักเกณฑ์ภาษีที่ใช้บังคับ ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ และการปฏิบัติทางภาษีขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงของผู้ลงทุนแต่ละราย ทั้งนี้ บริษัทมีความสัมพันธ์หรือเกี่ยวข้องกับบริษัทจัดการกองทุน และอาจได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมจากการขายกองทุน โดยไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมจากผู้ซื้อ ผู้ลงทุนควรพิจารณาความเหมาะสมและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน

ระดับความเสี่ยง : 5

จัดทำ ณ วันที่ 22 ต.ค. 2569

References -State Street Bridgewater All Weather ETF Highlights Q2 2026 -State Street Bridgewater All Weather ETF Fact Sheet & Prospectus -State Street Bridgewater All Weather ETF Asset Class Exposure